01政策收緊：

灰色地帶逐漸消失，利潤率收窄
2025年10月13日，中國人民銀行發布《關于加強支付驗收終端及相關業務管理的通知》〔2025〕259號)(以下簡稱“259號文件”)，明確規定“一個銀行ka受理終端只能對應一個受理終端序列號”和“一個銀行ka受理終端只能對應一個特殊商戶”，通過“跳碼”獲取差額收益的道路被堵塞。通過跳碼躺著賺錢的好日子，支付機構可能一去不復返。此外，支付機構還需要根據中國人民銀行的要求，在不符合規定的銀行ka受理終端的期限內進行改造或更換。POS機成本顯著增加，費率上升已成為穩定收入的必然選擇。此外，支付機構還需要根據中國人民銀行的要求，在不符合規定的銀行ka受理終端的期限內進行改造或更換。POS機成本顯著增加，費率上升已成為穩定收入的必然選擇。

此外，259號文件還要求收單機構在通知發布之日起一年內完成所有特殊存量商戶的身份信息驗證，并形成工作報告供日后參考。套xian戶面臨退出風險，支付機構業務量下降已成定局，預計價格上漲。

政策收緊（加拿大政策收緊）
在業內人士看來，這波漲價浪潮與其說是“天價罰單”催生的黑天鵝，不如說是行業標準化過程中的灰犀牛。目前的支付機構大致分為兩類，一波漲價，另一波等待漲價。對于參與這波漲價浪潮的支付機構來說，漲價遲早會發生。他們只是提前“上漲”，提前收入。他們還可以通過向代理商轉移合理的利潤空間，實現與代理商的雙贏局面，避免代理商倒退，降低切割機的風險。對于等待漲價的支付機構來說，現在不漲只是想借此機會收獲一波商戶資源，收獲后再漲。一些業內人士認為，POS機行業日益嚴格的監管是一個無可爭辯的事實。我相信大多數從業者近年來都有深刻的經驗，未來對商家和費率的控制將更加標準化。如意計算背后有太多的不確定性，是否能成功還有待討論。
到目前為止，259號文件已經發布近一年了，許多地方銀行已經開始監管工作。一些業內人士認為，隨著監管驗收工作的發展，價格上漲浪潮將繼續。

02市場變化：

價格戰變服務戰，成本上升
說完政策因素，我們再談市場。近年來，POS機行業已進入股票競爭階段，價格戰不斷稀釋支付機構的收據利潤。此外，某些催生了廣大商家的數字化需求，迫使支付機構加快轉型。許多支付機構通過SaaS等技術手段，進入該局，加強數字化運營，為商家提供營銷工具和金融服務，不再局限于單一收據。這些增值服務的開發和運營需要投入大量的人力物力，導致支付機構運營成本大幅上升，價格戰下收據利潤不可持續，價格上漲遲早會成為問題。
歸根結底，支付機構是一個盈利的商業主體，在“增加成本和減少成本”的問題下提高費率同樣是一個不可避免的選擇。在“上升”的市場環境中，選擇利潤分享空間相對較好的支付機構是大多數代理商保護利益的最佳選擇。